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　　近日再度向港交所递交招股书，拟登陆香港主板市场。这一动作不仅是这家深耕行业近40年的企业对接国际资本市场的关键布局，更是创始人王文京三度“出山”后，带领企业突破转型阵痛、加速全球化战略的重要信号。尽管近两年公司面临转型期的阶段性亏损，但云服务业务的持续增长、技术创新的深度积淀与海外市场的快速拓展，正勾勒出用友网络穿越周期的发展路径。

　　用友网络的发展史，是中国企业管理软件行业迭代升级的生动缩影。1988年成立于中关村，从推出账务软件助力企业告别手工记账，到转型ERP市场推出NC、U8等明星产品，用友凭借对本土企业需求的深刻洞察，早早坐稳中国ERP市场头把交椅，至今仍牢牢占据国内ERP市占率第一的位置。面对云计算浪潮带来的产业变革，用友率先启动战略转型，2015年更名为用友网络，全面布局云服务生态，构建起覆盖大中型企业、成长型企业与小微企业的全层级云服务体系。

　　历经十年深耕，云转型已取得实质性成果。2022年至2024年，用友云服务收入占总营收比例从71%稳步提升至77.2%，2025年前三季度这一比例进一步巩固在77.0%，第三季度单季云服务收入同比增长6.5%，展现出强劲的业务韧性。更值得关注的是，作为衡量SaaS企业核心价值的关键指标，2025年上半年用友云服务ARR（年度经常性收入）达26.5亿元，同比增长13.7%，累计付费客户数突破95万家，新增付费客户8.23万家，持续付费率与客户粘性的提升，印证了产品价值得到市场广泛认可。

　　技术创新是用友穿越转型周期的核心底气。公司打造的用友BIP平台凭借六大技术革新，破解了企业数智化转型的诸多痛点：“一套代码走天下”实现企业不同发展阶段的无缝切换，多租户模式让中小企业也能享受航母级系统能力，简强微服务架构支持按需灵活部署，云中立战略实现跨云适配与国产化自主可控，千亿级数据处理能力与企业AI引擎更让数字化价值贯穿全价值链。针对制造业等核心领域推出的U9 cloud，通过深度业财融合、多模式协同生产等核心优势，已成为众多企业智能制造的“数字大脑”，而业界首个企业服务大模型YonGPT的落地，更让用友在AI赋能企业服务领域走在行业前列。

　　在王文京的引领下，全球化已成为用友突破增长瓶颈的新引擎。2025年上半年，公司海外业务收入同比增长24.9%，签约金额同比激增42.5%，已在12个国家和地区设立分公司，业务覆盖超40个国家和地区。印尼知名糖企GPA选择用友BIP平台推进一体化业财融合，成为公司海外市场拓展的典型案例，彰显了其产品在国际市场的竞争力。王文京曾公开表示，用友新一代产品在数智化创新上已领先国际厂商，且使用成本仅为同类产品的2/3，这种“技术领先+成本优势”的组合，为其撬动全球企业服务市场奠定了基础。

　　赴港上市则为用友的全球化与技术研发注入新的动力。此次IPO不仅能优化公司治理结构、提升品牌国际影响力，更能为海外业务扩展与技术创新提供稳定的融资平台。对于市场关注的阶段性亏损，需客观看待企业级SaaS的行业特性——前期需持续投入研发、基础设施与客户服务体系，待用户规模形成后才能实现盈利规模化。用友的亏损主要源于研发资本化摊销、组织调整等转型期必要支出，随着规模效应逐步显现，盈利拐点有望加速到来。

　　客观来看，用友仍面临转型深化与市场竞争的双重挑战。服务国央企等大型客户带来定制化需求高、项目周期长的特点，推高了短期运营成本；海外市场需应对不同地区的法规差异与文化壁垒，需要持续投入本地化团队建设；高管薪酬增长与社保公积金欠缴等问题，也反映出公司在成本管控与内部治理上仍有优化空间。但这些挑战并未动摇公司的核心竞争力，反而推动用友在组织架构、生态协同等方面持续升级。

　　从资本市场表现来看，尽管当前用友网络总市值较巅峰时期有所回落，但463亿元的市值规模仍彰显了投资者对其长期价值的认可。创始人王文京三度“出山”的担当，更传递出坚定的发展信心。作为最了解用友的领导者，他带领公司锚定“全球化2.0战略”与“AI至上”路线年的行业积淀，又主动拥抱技术变革与市场机遇。

　　站在新的发展起点，用友网络正处于转型攻坚与价值重塑的关键阶段。随着港股上市的推进、技术创新的持续深化、海外市场的加速拓展，这家中国企业服务领域的龙头企业，有望在王文京的带领下，逐步走出转型阵痛，在国产替代与全球化的双重浪潮中，实现从“中国ERP领导者”到“全球企业数智化伙伴”的跨越。时间将见证，这场以长期价值为导向的战略转型，终将为企业带来更广阔的发展空间。